海关总署日前发布的数据表明，2019年我国对原油、铁矿砂、天然气、大豆等主要大宗商品的进口量整体提高。分析人士指出，在大宗商品价格闻底预期及工业调补库存预期下，大宗商品进口量价齐升，融合基本面来看，预计1月份商品价格将保持高位。进口量价齐升海关总署统计数据表明，2019年我国外贸进出口规模弃季上升，12月份当月堪称超过3.01万亿元，同比增长速度约12.7%。2019年全年铁矿砂、原油、天然气、大豆等大宗商品进口量减少，其中，12月主要原材料进口量皆有显著下降，进口均价也明显提高。

明确来看，2019年，我国进口铁矿砂10.69亿吨，减少0.5%；进口原油5.06亿吨，减少9.5%；进口天然气9656万吨，减少6.9%；进口大豆8851万吨，减少0.5%。此外，肉类产品进口快速增长较为慢，全年进口猪肉210.8万吨，减少75%；进口牛肉165.9万吨，网卓新闻网，减少59.7%。其中，仅有在12月，我国铁矿砂的购买量就约1.013亿吨，较2019年11月快速增长11.8%，同比快速增长16.9%，刷新近27个月来单月最低进口纪录。

值得一提的是，进口大宗商品中的“大块头”——石油、铁矿砂2019年进口总金额分别超过了2413.2亿美元和1014.62亿美元，分别占到进口总额的11.62%和4.89%。东莞证券研究认为，2019年12月主要原材料进口量显著下降的背后，主要有三方面原因：首先，2019年11、12月国内PMI数据持续超强预期，表明国内市场需求提高，提振了部分原材料和能源产品进口的市场需求。明确来看，集成电路、原油、农产品、铁矿砂、铜矿砂、初级塑料、成品油等进口增幅皆经常出现明显提升；其次，部分大宗商品进口均价下跌，也推展了进出口；最后，2018年同期基数较低，也推展了2019年12月进口增长速度超强预期。

1月份难现显著回升广发证券分析师郭磊则回应，进口增长速度明显偏高，其中部分源自基数。但值得注意的是铜、铁矿砂、钢材、集成电路等进口数量或许显著多达基数影响，不应体现出对大宗五品价格闻底的预期，以及对工业调补库存的预期。

从2019年12月份大宗商品走势来看，文华财经数据表明，12月工业品、农产品期货指数涨幅分别为2.42%、2.21%。分品种来看，12月铁矿石期货指数下跌3.36%，国内原油期货指数下跌4.49%，燃料油期货指数下跌14.11%，沪铜指数下跌3.91%，豆一期货指数下跌9.01%。从宏观层面看，郭磊分析，目前出口订单指标可行性企稳，在较低基数和部分关税中止的迟缓影响下，2020年上半年不应不至于更进一步变差。而固定资产投资修缮也有数可行性迹象，开年以来专项债密集发售，目前已近7000亿元，且投向基础设施比例大幅提高。

预计先前经济企稳概率更进一步下降。PMI、BCI等指标皆表明中国经济在2019年10-12月有可行性企稳迹象，而人民币汇率也自2019年9月以来逐步贬值。

融合大宗商品基本面来看，东莞证券研究指出，预计1月份商品价格有可能维持高位。一方面，传统春节期间是猪肉消费旺季，生猪供应又不存在6个月的圈养期，海外供应也不存在量能严重不足的情况，这仍有可能造成节日期间经常出现一定的供需紧绷，猪价将持续高位运营；另一方面，地缘政治风险增大，原油供应不确定性减少，成品油价格上涨将对非食品价格产生上行动力。

本文来源：葡萄新京·尼威斯-www.amanteapartners.com