全球经济衰退进程不存在风险，各国使用严格流动性政策，未来将会给与商品价格带给利多提振。同时为了防止原油市场需求衰退激化供需流失局面，3月OPEC+产油国未来将会实施追加减产规模的利多措施。预计3月国内外原油期货价格将呈现出宽幅波动的走势。

不受近期新冠肺炎疫情在其他国家较慢蔓延到的影响，负面情绪加剧造成全球金融市场挂钩市场需求大幅度减少，风险偏爱减少造成上周国内外原油期货价格倒数下跌。其中，WTI原油一度下探至43.32美元/桶，布伦特原油低于回升至48.94美元/桶。国内原油期货主力2005合约在本周一早盘低开，低于下探至354.3元/桶。

虽说三大原油期货在昨天步入超跌声浪的走势，不过仍未挽回近期上行的趋势。经济衰退遗不确定性虽然2月中旬末，中国在防控新冠肺炎疫情上获得初步成效，但是海外多个地区和国家新冠肺炎疫情很快蔓延到，引起全球经济下降预期加剧。美国银行近期报告将2020年全球经济快速增长预测从3.2%上调至2.8%，同时高盛公开发表近期市场评论指出，美国公司2020年将会构建盈利快速增长，国际货币基金组织也将2020年全球经济增长速度下调0.1个百分点。为了应付全球经济衰退的潜在威胁、避免经济衰退陷于更为薄弱的环境，多个国家央行采行大力措施。

据理解，近期全球多个央行实行降息，以应付经济逆风，以美国为代表的繁盛经济体虽继续按兵不动，但有迹象表明美联储降息概率正在较慢增高。芝商所旗下“美联储仔细观察”近期调查数据表明，市场预期美联储在今年3月份降息50个基点的概率已超过94.9%，今年降息75个基点的概率超过73.2%。面临新冠肺炎侵袭，全球经济之后衰退于是以受到挑战和考验，快速增长趋势上升或倒逼更加多国家采行更加保守的严格货币政策，预计未来全球流动性将更为充足。

疫情将巩固原油市场需求三大原油权威机构皆回应，2020年全球油品市场需求增量面对衰退。数据表明，EIA、IEA、OPEC分别将2020年全球油品市场需求增量上调31、38、23万桶/日至100、83、99万桶/日。其中IEA市场需求预期降幅仅次于，降幅主要集中于在一季度，三季度或有较小回落。EIA预计中国虽然油品市场需求上调，但仍将是全球主要增量来源。

OPEC预计2019、2020年中国油品市场需求增幅分别为35、23万桶/日。疫情使中国2020年市场需求增幅上调11万桶/日，影响主要集中于在一季度。综合来看，EIA、IEA、OPEC分别预计2020年市场对欧佩克原油市场需求为2929、2845、2870万桶/日。

产油国减产预期加剧海外新冠肺炎疫情较慢蔓延到引起上周原油市场经常出现“黑天鹅”效应，国际油价倒数大幅度重创，不但迫近美国页岩油生产成本线，而且暴跌部分中东产油国的财政盈亏均衡线。数据表明，沙特、阿联酋、阿曼等国的石油财政盈亏均衡线在71—80美元/桶，卡塔尔和科威特的石油财政盈亏均衡线分别在48.10美元/桶和47.1美元/桶。上周布伦特原油一度跌到至48.94美元/桶，如果再行不采行大力的介入措施，油价上行趋势有可能不存在公里/小时的风险。3月5—6日，OPEC+产油国将步入新一轮尤其会议与部长级会议，市场指出在较低油价下本身部分国家生产动力严重不足，还不如因应减产，或有可能解救油价。

预计在此轮会议中，OPEC+产油国或痛下要求，不断扩大减产规模至60万—100万桶/天，减产继续执行周期或缩短至6月底，甚至9月底。原油库存阶段性回落目前美国炼厂开工率处在阶段性回升状态，原油市场需求仍正处于弱势格局，而美国活跃钻井数量之后上行的空间并不大，且每台钻井均保持历史偏高的开工率，意味著原油生产量压力较小。在市场需求现状偏差的背景下，美国商业原油库存正处于阶段性回落趋势中。

据EIA近期发布的数据，截至2月21日，美国商业原油库存再次减少45.2万桶，至4.4334亿桶，为倒数第五周袭港库存减少。随着北美冬季供暖用油消费高峰期完结，炼厂检修期来临，开工率阶段性上升或被迫原油库存之后保持回落状态。综合来看，全球经济面对诸多挑战，衰退进程不存在风险。

为了避免经济增长速度经常出现下降，各国使用严格流动性政策，未来将会给商品价格带给利多提振。同时为了防止原油市场需求衰退激化供需流失局面，预计3月OPEC+产油国未来将会实施追加减产规模的利多措施，从而构成有效地对冲。

预计3月国内外原油期货价格将呈现出宽幅波动的走势。不过必须持续注目新冠肺炎疫情在海外市场的情况，一旦好转或引起连锁负面反应，网卓新闻网，继而重创全球经济并传输原油市场需求前景，预计国内外原油期货惧经常出现弱势上行的风险。

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